拾贝赢虚增收入逾1.81亿元，连亏6年的恒信东方即将被ST

恒信东方（300081.SZ）近日公告收到《行政处罚事先告知书》（下称“告知书”），因2022年年度报告虚增营业收入约1.816亿元、占当期披露营收的37.12%，公司及4名时任高管拟被合计处以1250万元罚款。

受该事项影响，公司股票将于4月8日起被实施其他风险警示，证券简称变更为“ST恒信”。

与此同时，公司披露的业绩预告显示，2025年全年亏损幅度进一步扩大，这也是其自2020年以来连续六年业绩亏损，内控缺陷与主业持续承压的双重问题集中凸显。

虚增收入1.816亿元

据告知书，恒信东方的财务造假行为集中发生在2022年的算力系统集成及技术服务业务中。

当年公司与创意信息（ST创意，300366.SZ）、诺比侃（02635.HK）两家企业开展相关业务，分别向其销售服务器及配套软件、相关软件产品，但在上述交易中，恒信东方对商品并不具备控制权，却违规采用总额法确认相关业务收入，直接导致2022年年报出现虚假记载。

经查，该违规行为造成恒信东方2022年虚增营业收入1.816114亿元，虚增规模占当期公司披露营业收入的37.12%。针对该信息披露违法行为，北京证监局拟作出行政处罚决定：对恒信东方给予警告，并处以500万元罚款；对时任董事长兼总经理孟楠、副总经理陈伟、财务总监王林海、副总经理李小波4名涉案高管分别给予警告，并处以250万元、230万元、200万元、70万元罚款，公司与个人罚款合计达1250万元。

根据规定，恒信东方股票交易将被实施其他风险警示。根据公告安排，公司股票自4月7日开市起停牌1天，4月8日开市起复牌并实施风险警示，证券简称由“恒信东方”变更为“ST恒信”，股票代码保持不变，日涨跌幅限制仍维持20%。公司表示，已对涉事事项完成财务追溯重述与整改，将在证监会正式行政处罚决定书出具满12个月后，向交易所申请撤销风险警示。

值得注意的是，此次涉案的李小波在告知书下发前刚刚离职。3月27日恒信东方发布公告称，李小波因个人原因辞去公司副总经理兼首席技术官职务，辞职后不再担任公司任何职务，截至公告披露日，李小波持有公司股份12.21万股。

事实上，这并非恒信东方首次出现财务核算与信息披露违规问题。2023年7月，公司就因无形资产减值依据不充分、商誉减值参数设置错误等多项问题，被监管部门出具行政监管措施决定书。随后几年，公司多次对年报、季报进行会计差错更正，其中2024年4月调减2023年第三季度营业收入3451.32万元，2024年8月又对当年一季报的无形资产列示错误进行更正，内控体系的缺陷持续暴露。

主业承压与管理缺陷双重困局

与财务造假、内控失范相伴的，是恒信东方持续多年的业绩颓势。资料显示，恒信东方的主营业务涵盖数字创意产品应用、互联网视频应用服务、算力系统集成及技术服务三大板块，公司连续六年陷入亏损。

恒信东方的盈利能力自2020年起出现断崖式下滑。2020年至2021年，公司的归母净利润累计亏损10.26亿元，一口气把上市之后赚得的利润全部亏完，未分配利润亏至负值。2022年到2024年，恒信东方的业绩颓势不改，这三年的归母净利润分别亏损4.21亿元、2.81亿元、3.46亿元，未分配利润的亏损金额也同步扩大，截至2024年末，累计亏逾15亿元。

2025年恒信东方的亏损金额继续扩大。根据最新披露的业绩预告，公司预计2025年全年归母净利润亏损3.65亿元至4.75亿元，较上年同期亏损增长5.39%至37.15%，扣非后归母净利润亏损达到3.55亿元至4.52亿元，主业盈利能力持续恶化。按此测算，2025年末，恒信东方的未分配利润亏损额将超过20亿元。

对于业绩持续亏损的原因，恒信东方解释称，行业景气度波动与自身经营管理问题形成了双重影响。从行业层面来看，尽管算力产业近年来处于高景气周期，但行业竞争日趋激烈，头部厂商凭借技术、规模与供应链优势占据了主要市场份额，恒信东方的算力系统集成业务尚处于市场培育期，未能形成稳定的收入规模与核心竞争力。

同时，恒信东方的数字创意、互联网视频业务，受下游需求影响，整体毛利率持续下滑，并且该业务板块相关资产存在商誉减值迹象，预计计提减值将对当期损益产生负面影响。另外，报告期内，公司的财务费用因未确认融资费用的会计处理而同比显著增加，进一步拉低当期净利润。

值得关注的是，恒信东方的控股股东、实际控制人孟宪民所持股份处于高比例质押状态。截至公告日，孟宪民持有公司股份6354.48万股，持股比例10.51%，其中5945.5万股处于质押状态，占其持股比例93.56%。恒信东方公告称，孟宪民高比例质押股份的原因，系个人融资需求以及为公司融资提供的保证措施。针对股份质押已到期但尚未归还的融资款项，孟宪民正在与债权人积极沟通债权转移及债务清偿事宜。

截至4月3日收盘，恒信东方股价报4.39元，总市值约27亿元，股价年内累计下跌15.41%，大幅跑输大盘。

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